天成自控--汽车座椅专家，工程机械座椅龙头

请务必阅读正文后的重要声明部分 2015 年 06 月 23 日 证券研究报告· 证券研究报告·新股分析报告 新股分析报告 天成自控 天成自控（603085）汽车 汽车 汽车 汽车座椅 座椅专家 专家，工程机械座椅 工程机械座椅龙头 龙头 投资要点 投资要点 西南证券研究发展中心 西南证券研究发展中心 分析师：高翔 执业证号：S1250515030001 电话：023-67898841 邮箱：gaox@swsc.com.cn 联系人：简洁 电话：023-67610282 邮箱：jjie@swsc.com.cn 所属行业市场 所属行业市场表现 表现 数据来源：西南证券 本次发行情况 本次发行情况 发行前总股本(万股) 7500 本次发行(万股) 2500 发行后总股本(万股) - 2014 年每股收益(摊薄后)(元) 0.43 2014 年扣除非经常性损益后 的每股收益(摊薄后)(元) 0.42 主要指标（ 主要指标（2014 年） 年） 每股净资产(元) 2.92 毛利率(%) 31.75 流动比率(倍) 1.28 速动比率(倍) 1.0 应收账款周转率 (次) 3.5 资产负债率(合并报表)(%) 45.65 净资产收益率 （加权平均） (%) 15.9 相关研究 相关研究  汽车座椅制造专家 汽车座椅制造专家。公司的主营业务为各位车辆座椅的研发、生产和销售。公 司的主要产品以工程机械座椅、商用车座椅和农用机械座椅等三大系列为主。  车辆座椅行业前景向好 车辆座椅行业前景向好,本土优质企业竞争高端座椅产品 本土优质企业竞争高端座椅产品。1 、我国车辆座椅行 我国车辆座椅行 业面临良好的发展机遇 业面临良好的发展机遇。国内主机厂全球化及国际主机厂采购本土化推动了我 国车辆座椅行业的发展；车辆座椅产品结构和技术应用向高端升级。2、市场集 、市场集 中度有待提高，本土优质企业竞争高端座椅产品 中度有待提高，本土优质企业竞争高端座椅产品。目前，我国工程机械、商用 车及农用机械等车辆座椅行业与国际同行业相比，尚未形成全方位的行业龙头 企业，行业集中度有待提高，大多数企业尚处于普通和低端产品市场的竞争， 高端座椅产品大部分依赖进口。  公司产品盈利能力较强 公司产品盈利能力较强。 公司 14年收入 3.1亿元， 同比增 12.9%； 净利润 3225.2 万元，同比增 33.8%。综合毛......