私募股权圣经（原书第2版）.html

前言 私募股权投资可以被描述为“通过私下协商的交易，对非上市公司进行投资”。这就是说，私募股权投资是一种资产类别，通常是不透明、流动性差， 而且难以分析。 尽管如此，私募股权投资与投资上市企业和流动性资产相比，仍具有很多优势。在交易中被收购的公司，无需对外宣布或做出解释，很多时候只需一 个不太紧凑的流程，就能做出一项有吸引力的投资。私人企业无需在公众的审视下，实现长期的成功。公众上市公司通常需要每季度提出报告，因此 只能把目标放在短期盈利上。与投资公众上市公司相比，致力于私募股权投资的基金经理，在做出投资决定时，通常手中没有掌握太多的信息。管理 层的动机可以与投资者保持完全一致，基金经理对所投资企业有更强的控制能力，可以无需顾忌公开市场是否理解企业的每个决策，积极推动企业发 展。通过私募股权投资，投资者还有可能在没有上市公司参与的行业或者利基市场进行投资。 私募股权投资是一种非常复杂的资产种类。与其说私募股权投资是一种可以进行量化分析和对比的投资，不如说更像是一门艺术。私募股权投资是一 种资产，其中投资经理的选择，是所有资产类别中要求最高的。一般而言，没有几个私募股权投资经理在推动其所投企业上是处于同样的发展阶段 的。一些投资经理拥有数十年的经验，有些人在一个团队里工作了多年，有人在同一行业进行过多项投资，有些投资经理已经兑现了大部分投资收 益。这意味着分析私募股权投资和投资经理，需要多项技能和丰富的经验。 私募股权并不像过去那样私密。由于20世纪80年代末发生了许多大型杠杆收购案，以及2006~2008年的超大型杠杆收购，私募股权交易已经被广泛报 道和模仿跟进。私募股权是一种长期资产，投资者要在做出投资决定之后很久才能实现最终回报。 尽管谈了这么多困难和障碍，西瑞尔·德马里亚仍写出了这本关于私募股权投资的有趣而且构思精巧的书。西瑞尔从事过私募股权的多种工作，从多个 角度审视了这个领域。作为投资人，他直接参与投资了初创企业和更成熟的企业。西瑞尔也曾经是私募股权基金的顾问和投资者。最重要的是，西瑞 尔在十多年里，在很多报纸杂志上发表了有关私募股权行业的文章。西瑞尔的经验来自于他的所有专业活动经历。而他对于私募股权的激情，促使他 以一种轻松、易懂的方式写作了这本书，让读者充分了解这种资产的全景和它的缺点和不足。在这本书里，西瑞尔在讲述私募股权的各个主题时，加 入了很多逸闻趣事和历史文献，让读者了解到，私募股权其实并非是新发明。 我有幸与西瑞尔一起工作，多年来一直阅读他写的文章。西瑞尔在私募股权领域有丰富的知识，他具有批判力，不会囫囵吞枣地把各种有关私募股权 的信息堆积在一起。 这本书以非常清晰的方式为读者打开了私募股权的世界，让读者可以更容易了解这种不透明的资产，并且有......