《徐远的投资课·实战篇》

2 徐远的投资课.实战篇：投资案例实 战分析 徐远 著 中信出版集团 3 目录 自序 纸上得来终觉浅 第一篇 见微知著 第一章 中行原油宝事件：错误的和正确的教训！ 第二章 茅台的逻辑，和房子是一样的 第三章 科创板ETF，现在是买入时机吗？ 第二篇 特斯拉现象 第四章 特斯拉三部曲：叙事，泡沫，破灭 第五章 看多特斯拉的理由，为什么经不起推敲？ 第六章 特斯拉的股价里，有多少马斯克？ 第三篇 大势研判 第七章 A股是反弹，还是反转？ 第八章 本轮股市上涨的基础、诱因和前景 第九章 上证突破3500点的正确姿势 第十章 市场严重误判2021年经济增速 第四篇 链接的分析 第十一章 美股正在变成高风险资产 第十二章 美股的断层线：美股的风险和A股的机遇 第十三章 特朗普为什么打压抖音和腾讯？ 第五篇 破碎的规律 第十四章 消失的小盘股溢价 第十五章 A股盘整，价值股王者归来？ 4 第六篇 真假的神话 第十六章 桥水基金：盛名之下，真有那么好吗？ 第十七章 巴菲特的时代过去了吗？ 致谢 5 自序 纸上得来终觉浅 冬夜读书示子聿 陆游 古人学问无遗力，少壮工夫老始成。 纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。 严格说起来，这不是一本教人投资的书，只不过是我的学习感悟。 我的博士专业是金融学，毕业以后在大学里教了十几年的投资课，自己 也做了十几年的投资操作。在投资这件事上，回首十几年的科研、教学 和实际经验，觉得走过了三个阶段。 第一个阶段，是“一知半解”。博士毕业之后的好几年，大概都处于 这个阶段。作为新出炉的博士，看起来是饱读诗书，其实理解并不深。 金融市场博大精深，不是上十几门课，发表十几篇论文就能完全理解 的。融会贯通，需要很多的学习、观察、积累。博士毕业后的几年，其 实就像高年级的博士生，是个继续学习、积累的过程。 第二个阶段，是“纸上得来终觉浅”。毕业几年后，随着知识、阅历 的积累，对金融市场的理解会加深，会进行一些独立的思考，形成一些 独立的观点。这时候的困难，不是不理解基本知识、基本原理，而是在 错综复杂的金融市场里，相关因素太多，很难抓住重点，做出准确的判 断。 换言之，这时候的困境，不在于不理解市场的复杂性，而在于不能 做到“大道至简”。所谓“大道至简”，是很多的思考之后，能够做到化繁 为简，形成简单的分析框架。这个框架虽然简单，但是绝不幼稚，而是 能够理清关系、分清主次，并且抓住要点、推演结论，然后再进行反复 推敲。 要想做到大道至简，除了学科知识的积累，还要对经济的实际运 6 行、对市场的实际运行有深刻的观察、积累。这时候，你就会真真切切 体会到“纸上得来终觉浅”......