共同基金常识

版权信息 本书纸版由北京联合出版公司于2017年8月出版 约翰•威立父子公司授权湛庐文化（Cheers Publishing）作中国大陆（地 区）电子版发行 版权所有•侵权必究 书名：共同基金常识（10周年纪念版） 作者：［美］约翰•博格（John C. Bogle） 译者：巴曙松，吴博 等译 字数：571千 电子书定价：98.99 Common Sense on Mutual Funds by John C. Bogle. —Fully Updated 10th Anniversary ed. Copyright © 2010 by John C. Bogle. 献给沃尔特·摩根（Walter L. Morgan） 1898—1998年 惠灵顿基金创始人、共同基金业的权威人士 普林斯顿大学校友、导师、朋友 他给了我第一份工作 他无时无刻不是忠诚的 他给予我勇气，支持我继续前行 上，约翰·博格先生强调，回报、风险、成本、时间共同构成了投资的 基本要素，缺一不可。大多数人往往重视回报，少数人管理风险，却极 少有人关注成本，极少有人真正理解时间的价值。简单来说，回报会随 着时间日益增多，成本会随着时间变本加厉，而风险会随着时间相对 缓和。 人们能够理解复利的力量，但成本会随着资产规模的扩大和交 易频次的增多而愈加显著，成为高回报的阻碍因素。因此，一家低成本 的投资基金就等于给予持有人更高的回报。同时，风险的短期波动性会 随着时间的推移逐步被市场理解和消化，因此，长期持有会降低投资的 不确定性。约翰·博格先生所讲述的，正是投资的本质：追求风险和成 本调整之后的长期、可持续的投资回报，克服恐惧和贪婪，相信简单的 常识。 第二，基金管理人应当塑造伟大的格局观。 对于投资来说，基金 管理人的格局观并不仅仅意味着宽广的国际视野、大胆的投资谋略和精 准的市场判断，格局观的本质是你信守的投资哲学。约翰·博格先生在 投资选择中，并不推崇单纯的股票型基金、债券型基金或者是全球化的 资产配置。在他看来，所有把投资变复杂的情形，都会让人们面临新的 不确定性。与此对应的是，他十分推崇指数化投资，理由有四：第一， 广泛的分散化，以降低风险；第二，最小的投资组合换手率，避免短期 交易冲动；第三，极低的成本，包括运营和交易成本以及税金；第四， 长期投资。从某种程度上来说，指数化投资就是紧紧锚定于企业的盈利 和成长，而不是投机性的短期波动。因此，回归基本面，在熟悉的环境 中按照合理的逻辑去思考关键性问题，才是基金管理人应当塑造的格局 观。 第三，基金管理人应当坚守非凡的投资品格。 归根到底，投资策 略充分体现了基金管理人的专业......