并购基金法理与案例精析

编委会成员 主 编 韩良 副 主 编 张川华 肖树伟 编写人员 丛彦国 于川 高慧云 孙宏臣 韩良 张川华 肖树伟 李晓梅 序 2008年发生席卷世界的金融危机以后，曾经风光无限的美国金融界 一片哀鸿，有着近百年历史的美国投资银行雷曼兄弟破产，贝尔斯登、 美林被收购，前后仅隔半年，华尔街排名前五名的投资银行竟垮掉3 家。高盛和摩根士丹利从投资银行转型为银行控股公司。与此同时，中 国的金融界却异军突起、做得顺风顺水。国际权威金融媒体——英国 《银行家》杂志2014年7月公布了最新的“世界1000家银行排名”，其中 中国工商银行以2076.14亿美元的一级资本，蝉联全球银行首位，而中 国建设银行、中国银行、中国农业银行也跻身全球银行业10强。中国金 融业除了搭上了中国经济高速发展的顺风车外，“一行三会”金融监管当 局加大了金融制度创新与监管力度，各个金融机构大胆进行金融工具和 金融服务产品的创新也是其高速发展的重要原因。 随着《存款保险条例》的颁布和实施，存款利率完全市场化已指日 可期。继债券市场向境外央行、人民币清算行、人民币业务参加行和合 格境外机构投资者开放后，在国内陆续向非金融机构合格投资人和私募 基金开放。而银行间债券市场以非金融企业为主体，陆续创新发展了短 期融资券、中期票据等公司信用类债券；以商业银行为主体，创新发展 次级债券、信贷资产支持证券等金融债券。 这几年卖得异常红火的商业银行理财产品，是在我国“分业经营、 分业管理”的金融体制下的一次具有重大影响的金融创新，其业务模式 如下：商业银行首先与客户签订代理客户进行理财的合同，然后与信托 公司签订信托合同，委托信托公司对该笔资金进行投资。该创新规避了 由于私募基金与互联网金融企业并不属于传统的金融机构，相对于 监管已经比较规范的银行、保险、证券、信托等传统金融行业来说，这 两个行业是近期金融风险的高发区，对此，继《证券投资基金法》修订 后，证监会又于2014年8月21日颁布了《私募基金管理暂行办法》，形 成了我国比较完整的公募基金与私募基金监管法律架构，该办法强调的 适度监管、事中、事后监管原则对于发展我国私募基金市场意义重大。 根据《中国P2P借贷服务行业白皮书2014》的数据统计，2011年开始到 2014年4月中旬，至少有118家P2P借贷平台出现歇业整顿、提现困难、 挤兑、倒闭甚至恶意跑路等情况。为了规范互联网金融业务，《互联网 金融指导意见》、《私募股权众筹融资管理办法（试行）》、P2P监管 细则等监管规则即将出台，互联网金融将在规范的前提下迎来更加快速 的发展。 随着我国居民收入的持续提高与人口老龄化程度的加深......