《老虎专刊》005期——诊断中概股

《老虎专刊》第5期 诊断中概股 2018年Q3美港股财报洞察II 老虎社区 编著 版权信息 《老虎专刊》005期——诊断中概股 老虎社区 编著 非经书面授权，不得在任何地区以任何方式反编译、翻印、仿制或 节录本书文字或图表。 前言 一、腾讯：腾讯之所以是巨头，是因为知道何时转型 二、阿里巴巴：营收大涨毛利率改善，无须对阿里的未来过分担忧 三、百度：“现金牛”遇冷 AI业务能否撑起未来 四、网易：网易游戏“吃老本” 财报强心针治标不治本 五、虎牙：用户付费意愿加强，虎牙扭亏为盈是否迎拐点？ 六、蔚来汽车：每造一辆车亏66万 蔚来的未来是否可期？ 七、京东：关键数据成谜 用户数下滑的京东真的盈利了吗？ 八、小米：财报亮眼备受华尔街追捧 小米做对了哪些事？ 前言 互联网井喷的十年，中国的科技公司功不可没。 在风光的2017年，代表海外上市科技股的中国科技指数有着惊人的 74%的回报，超越了主要市场指数，也比全球互联网巨头“FAANG”高出 不少。可是到了2018年，中概股集体失宠——业绩放缓、预期下降、市 值缩水——一时间，中概股受到了巨大的质疑。 享受着全球最大的人口红利，沐浴着资本的春风，成长在优秀的创 新环境，这些在我们身边的科技公司究竟出了什么问题？是量变还是质 变？ 本期《老虎专刊》优选8家美港股中概公司财报分析，探究以科技 创新为主的尖端企业究竟出了什么问题，希望能对大家有所启示。 老虎社区提示：证券投资是一项有风险的投资行为，投资者需要根 据多方信息综合分析制定投资决策，本文只为投资者提供投资知识学习 资料，并不构成任何投资建议。 一、腾讯：腾讯之所以是巨头，是因 为知道何时转型 众目睽睽之下，腾讯交了2018年第三份季度答卷。 ·Q3营收806亿元，同比增长24%，增速4年新低；净利233.33亿元， 同比上升30%；毛利润率与净利润率较上季有稍许回升。 ·增值服务业务营收为440.49亿元，同比上升5%，占总营收的 54.7%。其中网络游戏业务（包括手游、端游）收入258.13亿元，同比 下降4%，环比上升2%；社交网络（包括视频会员订购、直播）营收 182.36亿元，同比增长19%. ·广告业务收入162.47亿元，同比增长47%，占总收入的20.2%。 ·其他业务（包括支付业务和云业务）营收202.99亿元，同比增长 69%。 图1-1 腾讯主要财务指标 上季度在游戏上已经开始显现天花板问题的腾讯，遭受越来越多的 怀疑。当前，腾讯业务的最大的两架马车——游戏与广告，面临来自 监管的压力；而另两架增长迅速的快车——媒体与云，则在巨大竞争 下担起了转型期的重任。 游戏 腾讯Q3在游戏上的同比下降主要是......