谁绑架了上市公司_创造股东长期价值

谁绑架了上市公司 ——创造股东长期价值 Saving Capitalism From Short-Termism：How to Build Long- Term Valueand Take Back Our Financial Future [美]艾尔弗雷德· 拉帕波特（Alfred Rappaport） 著 汪建雄 何雪飞 译 ISBN：ISBN 978-7-111-37777-1 本书纸版由机械工业出版社于2011年出版。电子版由华章分社（北京华 章图文信息有限公司）全球范围内制作与发行。 版权所有，侵权必究 客服热线：+ 86-10-68995265 客服信箱：service@bbbvip.com 官方网址：www.bbbvip.com 新浪微博 @言商书局 腾讯微博 @bbb-vip 股票市场效率 群体的智慧 击败市场的机会 第二部分 向短期主义宣战 第5章 确立长期公司业绩激励 CEO及高管的激励 运营单位主管的激励 一线员工的激励 结论 第6章 成为一家专注于长期价值创造的公司 获取承诺 长期价值创造公司的一些必要习惯 第7章 对公司财务报告的彻底修订 全球会计标准 收入度量的黄昏 公司业绩报告 公司业绩报告的好处 第8章 对投资经理的长期绩效激励 主动型管理的股票基金是否值得上它的投资 共同基金的费率结构 基于长期业绩的费率 都要屈从于上市公司和投资基金管理层的利益。这一点，正如拉帕波特 教授所说：“投资者总是期望公司管理层在支配公司资源时能以最大化 股东长期价值为目标，期望基金经理在构建投资组合时能以经风险调整 的长期回报最大化为目标，但他们提供给上市公司和基金管理层的激励 却更为看重这些管理者的短期表现，并没有针对长期价值创造进行鼓 励。” 十多年前，1999年我在《共同基金常识：聪明投资者的新策略》 中，开篇就写道：“投资是一项有关信念的活动。我们将自己的资本托 付给公司的管理人员，便是因为相信——至少是希望他们能通过自己的 努力为我们的投资带来高额回报……当投资于共同基金时，我们也同样 希望基金的专职管理者能对我们托付给他们的资产时刻保持警醒。” 但在该书的十周年纪念版（2009）中，我不得不写道：“在这个十 年将近结束之际，投资者的信念遭到无情背叛似乎成了一个难以回避的 结论。期望之中的高额回报常常只是公司高管利用金融工程手段制造出 的一个泡影，而且经常会让公司陷入巨大的风险……更为严重的是，在 共同基金经理当中，有太多人没对我们托付给他们的资产保持适当的警 醒。”而这些问题，在本书中都得到了极好的反映。 不过，本书并不满足于如实反映我们的金融体系中存在......