重新定义股权激励：非上市公司如何“股励”员工

序 重新思考股权激励 股权激励是公司的“必需品”吗？ “疯狂创业”的时代，期权、虚拟股几乎成为每位创业者、企业家必 谈的话题。股权激励俨然一副灵丹妙药，成为公司运营的“标准配件”。 但股权激励到底产生了什么效果？存在什么样的风险？对这个问题我们 很少能够静下心来认真地思考，在当下的中国，特别是非上市公司中， 尤其如此。 作为公司法、税法专业律师，经常有人问我：“宋律师，能不能把 您的股权激励模板给我一套？”这是一个令我尴尬的问题。这其实不是 给不给的问题，而是有没有的问题。事实上，律师服务是一个因情境而 异的定制化工作，不同服务对象的背景和需求不同，工作成果亦不相 同，很难有标准化模板。具体到股权激励，它不仅仅是一个法律问题， 还涉及管理学、经济学、心理学等多种学科。此外，在中国，与上市公 司相对成熟的股权激励机制相比，非上市公司的股权激励机制乃至学术 研究，几乎是空白。致力于“非上市公司股权激励”研究的我，同样也是 在黑暗中摸索。 在立法上，并没有具体的非上市公司股权激励操作性规范文件 [1] 。实践中，大家的依据是《公司法》，而《公司法》中却没有一个条款 是直接针对股权激励的。 在学术研究方面，对于股权激励的研究几乎一边倒地偏向于上市公 司，对非上市公司股权激励的研究寥寥无几。在中国知网上，我们搜索 非上市公众公司的特征差异，为借鉴上市公司股权激励模式提供依据， 帮助读者理解股权与实践中“虚拟股”的不同，界定股权激励所需要解决 的问题。 “非上市公司股权激励计划要点 ”，所涉问题都是设计非上市公 司股权激励方案时所必须关注的内容： 效应：股权激励效应与先决条件 运用马斯洛需求层次动机理论，通过对股权激励效应进行分 析，寻找实施股权激励必须具备的先决条件——信息披露、议事规 则和退出机制。 风险：股权激励的条件与法律风险 股权激励的法律属性是附条件的股权转让或增资扩股法律关 系。以股东纠纷诉讼为切入点，揭示股东纠纷的特征、成因；回答 公司法能否满足股权激励的条件，有哪些缺失或风险。 给谁：股权激励对象的选择 非上市公司选择股权激励的对象不能盲目照搬上市公司的规 定。必须充分注意非上市公司的人合性特征，需要结合动机理论， 从人合性、优势需求层次以及同业竞争的排除三个方面甄选激励对 象。 给多少：股权激励总量 “给多少股权”合适？这是一个需要与被激励对象充分协商的 话题。人力资本价值不断提升，股权激励总量应当“上不封顶，下 不保底”。关注股权稀释带来的控制权问题，关注股权分配的公平 问题。 给啥：股权激励模式 基于非上市公司股权激励立法滞后、公司治理不完善的情况， 不宜照搬期权、增值权激......