上市公司并购重组流程及案例解析

目录 序 第一篇 并购理论分析篇 1.1 境内和跨境并购市场概况 1.2 上市公司并购重组流程和要点分析 1.3 中国企业跨境并购操作指南 第二篇 并购案例分析 2.1 产业并购 2.2 借壳上市 2.3 跨境并购 2.4 整体上市 2.5 上市公司分立 2.6 收购上市公司股份 2.7 中概股回归专题 后记 第一篇 并购理论分析篇 1.1 境内和跨境并购市场概况 1.1.1 境内和跨境并购市场综述 告别新世纪第一个十年，中国经济逐渐告别了高歌猛进的增长态 势，面对增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期“三 期”叠加，中国经济逐渐步入新的运行轨道。党的十八大召开后，以习 近平同志为总书记的党中央准确把握中国经济发展阶段性特征，提出适 应经济新常态。经济转型和结构调整是新常态下经济运行的主题词，通 过并购重组来化解产能过剩矛盾，提高产业集中度，推动产业转型升级 是中国经济发展的必然选择，也是转变发展方式和调整经济结构的内生 需求。党中央、国务院及各级监管机构十分重视并购重组在推动经济转 型方面的重要作用，相继出台了许多支持和鼓励并购重组的政策，从行 政审批、交易机制、金融支持、支付手段、产业引导等方面进行梳理革 新，为企业的并购重组优化环境、扫清障碍，全面推进并购重组市场化 改革。同时，在全球主要经济体增速下滑、复苏乏力、政府保护主义呈 现下降态势的国际大背景之下，以大型国企和优势中小及民营资本为首 的一批集聚战略实力与相对资金优势的企业，在中国“走出去”战 略、“一带一路”及“工业革命4.0时代”等多重经济产业政策的支持之下， 通过跨境并购获得技术升级、开拓国际市场、建立国际品牌，逐渐形成 综合素质高强的“大兵团级”新群体，对提高中企整体的自主创新能力和 国际竞争力会产生强劲的带动作用。 一、当前经济面临转型，产业链上下游整合需求迫切 经济转型是推动并购重组的主要内在动力。目前，经济周期已经进 入结构调整的阶段，行业集中度相对来说比较低，亟需整合行业资源、 优化产业结构。传统行业必须优化资金、劳动力、技术的配置，淘汰落 后产能，而并购是实现行业整合的有效途径，我国正在走进一个兼并收 购和产业整合的新时代。传统企业需要通过产业并购来梳理上下游资 源，切入新兴行业，实现业务的转型升级；而成长型企业则面临日趋激 烈的行业竞争，需要通过并购实现外延式扩张或者内生性的增长。从以 借壳上市为代表的财务型并购到为了实现产业升级的战略型并购，中国 企业的并购行为更加注重全局观的把握，努力实现小我与大我的双赢。 二、企业并购政策持续利好，监管大力支持 近几年来，国务院和证监会发布了一系列并购重组的意见和管理办 ......