宏观经济波动与资产价格泡沫

版权信息 书名：宏观经济波动与资产价格泡沫 作者：马方方 出版社：经济日报出版社 出版时间：2012-09 ISBN：9787802574403 版权所有 侵权必究 前言 经济波动与资产价格波动相伴随是当代经济运行中的一个典型现 象，20世纪30年代大危机以来，尤其在近20多年中资产价格泡沫事件频 繁发生，泡沫破灭后引发的金融危机和经济衰退已经引起了广泛关注。 同时随着金融和各类资产市场的发展，参与资产交易的经济主体和货币 资金量越来越多，资产性收入在居民收入中的比重日益扩大，因此，金 融和资产交易系统对宏观经济运行的影响日益显著。现实经济运行中， 在实体经济增长和商品、劳务市场价格相对稳定的情况下，经济波动往 往源于资产价格泡沫的快速形成和破灭，并且波动变得更加猛烈。这对 关注于实体经济产出波动分析的传统宏观经济学理论提出了挑战，同时 货币当局正面临着来自资产价格大幅波动冲击下货币政策选择问题的困 扰。宏观经济波动与资产价格泡沫的相关性，成为当代宏观经济和货币 金融理论需要研究的一个重要课题。 本书将宏观经济理论和金融理论联系起来，在注重实体经济分析的 传统宏观经济波动理论框架中加入金融体系和资产市场，构建资产价格 泡沫与宏观经济波动关系的理论分析框架，研究资产价格泡沫与宏观经 济波动之间的相互影响机制，并通过对历史上资产价格泡沫典型事件发 生时的宏观经济背景的回顾，对理论分析的结论加以印证。得出的主要 结论是，资产价格泡沫与宏观经济波动之间存在着相互影响的关系，其 中金融体系发挥了主要传导作用。在理论分析的基础上，本书研究了资 产价格泡沫与货币政策的关系，提出关注资产价格泡沫的货币政策操作 是货币当局的现实选择，在应对资产价格泡沫的货币政策操作策略上， 温和的事前反应策略优于激烈的事后反应策略。本书在上述理论分析中 还论证了在经济和金融发展不同阶段资产价格泡沫与宏观经济波动之间 相互影响的程度。由于在不同的发展阶段两者相互影响的程度不同，因 此，本书在运用基本理论分析框架对两者的关系和政策取向进行分析 时，还融入了经济和金融发展的阶段特征。本书最后部分运用上述理论 分析框架对于中国经济体制改革和发展过程中资产价格泡沫与宏观经济 波动的关系进行了实证研究。认为在中国目前经济和金融发展阶段，宏 观经济波动与资产价格波动的相关性正在加强，但就目前来看资产价格 泡沫通过影响金融稳定而影响宏观经济波动的作用还不十分显著。中国 经济发展面临金融发展和风险控制的双重任务，此时，应该遵循与实体 经济发展相适应的稳步推进金融发展的原则，并选择关注资产价格泡沫 的稳健的货币政策操作策略。 结合金融和经济发展不同阶段......